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DeFi 樂高樂園

August 14, 2020 | Blog posts

上期談到穩定幣是組成 DeFi 樂高的關鍵之一, 本期將繼續延伸來談談 DeFi 樂高的實際運用, 包括現在最火熱的流動性挖礦。

首先,你還記得 DeFi 包含哪些服務嗎? DeFi 發展的速度非常迅速,平均一到兩個月就有新產品出現。 在 2019 年 12 月底,建構以太坊上的 DeFi 服務種類就多達 15 種, 各式服務商也如雨後春筍不斷冒出。

樂高的組成

DeFi 樂高,簡單來說就是利用各種不同的貨幣協議迅速構建出產品和服務, 許多投資客便藉由在這些協議間轉換過程中所產生的價差來獲利。 以一個比較極端的例子來說,在今年 2 月發生的閃電貸攻擊中,駭客運用數種 DeFi 協議組合, 從中利用智能合約的漏洞來套利。

這次的攻擊只使用了一筆鏈上交易,僅花費 15 秒就套利了 35 萬美元, 總共運用了 5 種 DeFi 產品。 這也代表了一旦其中的某個貨幣協議出問題,也會迅速影響其它協議或產品。

從下圖,可以看到隨著 DeFi 熱度的提升, 以太坊上的 DeFi 服務依照其功能和分類層層疊起的架構示意圖,顯示出 DeFi 豐富的生態資源。

DeFi 借貸生態

前期提過 DeFi 最一開始的蓬勃發展是始於借貸, 因為這是史上頭一遭借錢不用留下個人資料,也不會被信用調查, 只要你手上有對等的資產可以質押,網路上的陌生人就會借你錢, 聽起來很神奇對吧? 其中最有名的借貸平台就是 Compound

流動性挖礦

自 2020 年 6 月 Compound 推出治理型代幣 COMP 的流動性挖礦以來, 在短短不到一個月內,流動性挖礦(Yield Farming 或 liquidity mining)已成為虛擬貨幣圈的熱門關鍵字, 引領越來越多平台推出各種五花八門的流動性挖礦項目。

Compound 的流動性挖礦機制是只要用戶在平台上使用服務,例如:存入或借出代幣, 就可獲得治理型代幣 COMP 的獎勵,也就是借貸的金額越多,獲得 COMP 的數量越多, 因此有「借貸即挖礦」之稱。COMP 持有人可參與 Compound 的治理決策,對系統協議提出變更, 並透過投票來決定。

「自動造市商的風險與激勵」一文中也提到 Balancer 的流動性挖礦, 為了提升並維護代幣池的流動性, Balancer 提供流動性提供者一定比例的平台幣 BAL 作為獎勵。

總的來說,流動性挖礦是為了提升流動性或平台使用率而設計的一種巧妙操作。 對平台方而言,刺激平台的使用率,也可增加代幣的價值, 進而創造一個正向的使用循環,以吸引更多用戶加入。 對用戶而言,只要把手上的虛擬貨幣提供出來,就可以從中獲利, 也難怪在短時間內,讓幣圈玩家們趨之若鶩,特別是擁有大量閒置資產的 HODLER 們。

結語

DeFi 市值排行榜上, Compound 和 Maker 經常包辦了前五名。兩者並非競爭互斥的關係, 反而常常因為溢出效應(Spillover Effect)互相拉抬影響, 這也是 DeFi 樂高樂園如此刺激的原因吧!